强美元恐引爆美债危机 广场协议或卷土重来

和讯网消息 在美联储加息和特朗普扩大财政刺激的预期下，11月，美元指数如脱缰野马一举突破100关口，并创下14年来最高水平。国务院发展研究中心世界发展研究所研究员丁一凡近日在和讯网《中国经济学人》栏目上表示，金融资产泡沫严重使美联储加息势在必行，但强美元带来的债务增长将压垮美国经济，若美元持续上涨，未来美国政府或不得不求其他国家一起干预汇率。正如八十年代的“广场协议”让日元和德国马克大幅升值，但其真正目的是打压美元。

甚至，按照特朗普的做法，大概两年不到美国政府就不得不寻求其他国家一起干预市场，把美元压下来，否则对美国经济来说就是一场灾难。广场协议时代，里根扛了五年，更何况八十年代美国债务规模不能与现在同日而语。

丁一凡认为，近一段时间以来的美元上涨，一方面是因美联储已进入加息周期，另一方面在于，特朗普上台后可能加大基础设施投资来拉动美国经济，这将使美元需求将上升，美元上涨预期强烈。

“美联储加息是势在必行”丁一凡表示，过去近十年，美联储的非常规性货币政策造成流动性泛滥，全球市场金融资产泡沫越来越大。更为重要的是，长期的货币宽松导致美国社会福利基金投入的十年期国债收益率降至2%以下，如果美联储再不收紧政策，这些社会福利基金将会出现危机。

但与此同时，加息将对美国债务造成严重打击。丁一凡指出，美联储每加息0.25个百分点，美国政府就要为其庞大的债务多支出500亿美元的利息，“这对美国政府目前已接近20万亿的债务来说，是非常大的负担。如果特朗普上台后要加大基础设施建设投入，只能增加财政赤字，一旦美联储再加息，债务很快就可能失去控制。”

他还表示，近两年来美国经济的复苏，很大程度上依赖于弱美元带来的出口增长。美元进入升值通道后，打破了出口的优势，美国国际收支结构很快将恶化。

“在这种情况下，债务可能会成为压垮美国经济的最后一根稻草。”丁一凡表示。类似的情况出现在上世纪八十年代，里根上台后，美联储实行高利率政策，美元上涨，与此同时，美国扩大开支与苏联展开“星球大战”计划，导致债务迅速增长。在此背景下，美国政府最终出面动员多个工业国制定“广场协议”以打压美元。

附：广场协议

1985年9月22日，美国、日本、联邦德国、法国以及英国的财政部长和中央银行行长（简称G5）在纽约广场饭店举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值，以解决美国巨额贸易赤字问题的协议。因协议在广场饭店签署，故该协议又被称为“广场协议”。