美国债收益率曲线趋平 经济衰退概率升至60%

和讯网消息 7月28日，美联储如市场预期维持利率不变，没有暗示其将急于加息，但其对经济形势展望偏乐观。从债券市场反映来看，美国10年期和30年期国债看多押注增加、收益率下跌触及一周半低位。交易员相较短期国债而言，更青睐较长期国债，收益率曲线（长期和短期收益率之差）走势趋平。

据和讯网了解，一些经济学家将收益率曲线趋平视为新一轮经济放缓势头的预兆。数十年来，美国国债收益率处于纪录低点都意味着美国经济疲软并预示经济衰退。

从实际表现来看，本月早些时候，30年期和10年期美国国债收益率跌至纪录低点，加之商业投资疲软、公司利润下滑和汽车销售下降，国债收益率的下降已促使部分投资银行将经济衰退的概率提高至60%。

不过，有外媒分析称，虽然过去收益率曲线趋平之后接踵而来的都是经济衰退，但这次最有可能触发经济收缩的压力在美国以外地区。

美联储公布的7月FOMC会议声明显示，近期风险有所减少，对劳动力市场表述变得乐观，通胀改善预期变化不大。数据显示，ISM的指数显示制造业和服务业信心增强。工资上涨似乎正蓄势待发。6月份就业数据强劲反弹，过去六个月非农就业人数平均增加21.8万人。

德银证券首席国际经济学家Torsten Slok表示，美国收益率处于低位并不是美国经济健康状况的反映，主要是由全球其他地区追求收益率和英国脱欧公投造成的。海外市场的动荡和疲态推动投资者买入安全的美国国债，导致国债价格上涨，收益率下降。

国际货币基金组织前首席经济学家布兰查德却认为，近日来收益率曲线的变化很大程度上是由期限溢价的变化导致的，这意味着有关收益率曲线与衰退之间相关性的传统理论“已站不住脚”。

与此同时，华尔街日报援引多位经济学家表述，英国脱欧、巴西和俄罗斯经济疲软以及中国经济减速等一系列因素也使全球安全资产变得稀少，促使投资者寻求高收益资产。而日本央行预计将推出更多刺激措施也成为美国国债收益率下降的重要因素。