A股短期调整难改战略慢牛 布局两行业三大主题

　　和讯网消息 近期A股市场在“雄安新区”横空出世的背景下震荡上攻，沪指创出此波反弹新高。虽然在周五市场整体走弱，本周上证综指下跌1.23%，但多位市场分析人士表示，雄安新区有望唤起新的政策预期，并与经济复苏超预期共同点燃新行情市场，短期调整并不会改变慢牛的趋势，市场结构性机会将层出不穷。

　　从基本面数据来看，近期最新公布的央行城镇储户调查问卷和国家统计局公布的城镇居民收入调查显示，2016年四季度居民的收入指数出现了大幅攀升。国信证券预计，在2017年上半年居民收入增速有望加速回升，企业盈利受益于名义经济增速回升的逻辑在不断兑现。

　　而出口贸易自2016年下半年以来逐步复苏，主要驱动力来自美欧经济加速外需改善以及2015年8月-2016年底人民币对美元贬值14%，在补库存、周期加速器、特朗普财政扩张预期等推动下，美国PMI、CPI、PCE、薪资等主要经济指标自2016年下半年以来开始加速，经济露出从复苏走向过热的初步迹象，美联储加息预期频率提升。

　　此外，3月CPI同比涨0.9%，较1-2月累计同比继续收窄0.8个百分点，继续低于市场预期。国信证券表示，全年CPI同比中枢在1.4%到1.5%显著低于去年，且单月同比超过2.5%的可能性几乎没有，未来通胀无忧货币政策环境适宜的逻辑正在不断被兑现。

　　从市场层面看，随着大盘逼近前期高点，短线上行压力逐渐加大。长江策略从本周个股资金流向分析，主动净买入和净卖出并非与个股涨跌直接相关，但是当龙头个股机构与中小机构之间发生分歧，则投资者应该更为谨慎。

　　在市场调整过程中，应坚守价值主线，寻找优质龙头。而市场调整中低估值龙头白马更为抗跌，建议沿着高ROE低估值和产业集中度提升两条主线寻找优质龙头公司。行业配置上，国信证券推荐，消费特别是非耐用消费品，以及有主题催化的军工行业投资机会。主题投资上，建议关注粤港澳大湾区、一带一路、雄安新区等领域。

　　同时，也有分析人士表示，在中国改革与转型的时代背景下，A股市场的战略慢牛已然开启，市场将继续以“进二退一”的节奏前行。对于行情主线，与政策和改革相关的战略性主题在二季度值得持续关注，例如一带一路、京津冀协同发展、国企混改、航天军工。