钢企股债融资同遭驱离 去产能或现压缩产量

　　和讯网消息 在去年钢铁提前完成全年去产能任务的背景下，2017年钢铁行业去产能进一步推进，产能压缩对产量压缩的传导效应也将越来越显著 。发改委相关负责人表示，2017年压减产能不少于2016年，将是钢企去产能攻坚克难的阶段。

　　根据天风证券调研发现，2016年钢铁去产能主要去除的是无效产能，随着供给侧结构性改革的推进，出清的过剩产能中有效产能的占比将逐步提升。上海钢联董事长朱军则对媒体表示，今年钢铁行业将进入去产量元年，随着去产能指标因为环保等因素而加大的可能大背景下，钢铁企业现金流必将承压。

　　去产能步入“深水区” 或演进为去产量

　　今年初，国家层面首次提出明确的“地条钢”整治期限，将清除“地条钢”上升到“政治任务”高度。据和讯网了解，12个督查组已经赴各地就淘汰落后产能尤其是打击清理“地条钢”等工作进行专项督导。

　　面对钢铁行业去产能的推进，天风证券固收分析师孙彬彬认为，清除“地条钢”意义重大。取缔“地条钢”等落后产能，清除市场违规行为，为正规钢铁企业营造健康发展的市场环境，同时还能减少环境污染，实现绿色发展。

　　实际上，在去年12月初，国家发改委等五部委发布相关通知后，全国各地刮起“地条钢”整治风暴，江苏、山东、四川、河北、安徽、辽宁、湖北、甘肃等多个省份展开彻查“地条钢”的行动。粗略估算，合并涉及中频炉产能近亿吨。

　　不过，“清除‘地条钢’并不会对钢铁价格带来上升压力，目前我国钢铁行业产能过剩问题依然严峻，供需失衡的问题短期内仍难以逆转”，孙彬彬说。而据Mysteel的测算，2016年中频炉钢厂的产量在4000万吨左右，不足全国钢铁产量5%。

　　按照工信部发布规划，“十三五”期间，粗钢产能要在2015年11.3亿吨的基础上压减1-1.5亿吨，控制在10亿吨以内，产能利用率由2015年的70%提高到80%，力争前10家钢铁企业产业集中度由2015年34%提高到60%。

　　孙彬彬表示，随着供给侧结构性改革的推进，出清的过剩产能中有效产能的占比将逐步提升，产能压缩对产量压缩的传导效应将越来越显著，钢铁行业去产能进入“深水区”。

　　股债融资同遭严管 部分信用风险将爆发

　　2016年作为去产能开局之年，钢铁业扭转深度亏损局面，实现了全行业盈利，不过“十二五”期间重点大中型企业负债率超过70%，通过再融资偿还银行贷款成为当前很多有意融资的钢铁企业首要目的。

　　而在上周五，证监会例行发布会上传出消息，要扩大直接融资规模，规范上市公司再融资行为，限制募集资金用于偿还银行贷款;落实中央“三去一降一补”政策，严格限制钢铁、煤炭企业IPO和再融资。

　　此举意味着，钢企通过上市平台进行便利融资的优势丧失。中债资信表示，证监会的相关表态对于怀揣此目的的钢铁企业来说，无疑是个利空消息。

　　在更早的去年10月，上交所就向债券承销机构发布《关于试行房地产、产能过剩行业公司债券分类监管的函》，被统计的发债钢企仅十余家符合“正常类”标准。同样在银行间债市方面，钢铁发债企业数量也在急剧缩减。

　　受到上述融资渠道“堵塞”影响，中债资信表示，钢铁行业面临的债务周转压力不断加大，一些自身债务负担重、短期流动性紧张的钢企或将因外部融资受阻而爆发信用风险。